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第29章 月7日脱水研报（第6页）

截至23年2月1 日，美国在本轮禽流感疫情中已发生313例商业养殖场、435例家庭养殖场高致 病性禽流感疫情、扑杀禽类数量达到58.24M,疫情影响州达到47个，相较上一轮禽流感疫情 在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。

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海外禽流感影响超历史最高纪录，且仍在持续发展中，预计从海外低引种状况或持续更长时 间，种源缺口有望进一步放大。

从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性 优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有

明显扩张，本轮周期的利润兑现能力也有望大幅刷新历史纪录，这一轮周期有望达到历史新 高以上50-100%空间，与之对应预计股价也同样有望大幅刷新历史高点。

整体板块都迎来极佳的配置机会，关)注最早受益也是最受益的种苗环节，代表企业益生股 份； 禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对最被低估的一家企业，多年的积累与成长有望在这一 轮周期得到重新定价，市值成长空间巨大，关注禾丰股份和禾丰转债。

3 )动 保 关 注 非 瘟 疫 苗 研 发 进 度

下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升， 判断23年是动保行业利润修复之年。

投资层面，历史上动保板块2条核心交易逻辑“后周期逻辑”和“大单品逻辑”均已有所表现，23

年随着“揭榜挂帅“等重点项目进入中期考核节点，有望看到包括亚单位疫苗、活载体疫苗等多 技术路线的非瘟疫苗研发加速推进，带来潜在的a机会。

若后续非瘟疫苗成功商业化落地，或给猪用疫苗市场带来翻倍以上增量空间，重点关注普莱 柯、中牧股份，关注生物股份、科前生物。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

知音难觅，也是人生常态，一曲众寡，尽管少有人懂，但是我自有我的风采

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